Créer un RAIF au Luxembourg : Guide Pratique 2025

Le RAIF (Reserved Alternative Investment Fund) est le véhicule de choix pour les gestionnaires souhaitant lancer rapidement un fonds au Luxembourg sans agrément préalable de la CSSF.

Qu'est-ce qu'un RAIF ?

Introduit en 2016, le RAIF combine les avantages des fonds réglementés (SIF) avec une mise sur le marché accélérée. Il n'est pas directement supervisé par la CSSF mais doit être géré par un AIFM (Alternative Investment Fund Manager) agréé.

Caractéristiques Principales

Avantages du RAIF

Rapidité de Lancement

Contrairement aux SIF qui nécessitent un agrément CSSF (3-4 mois), un RAIF peut être opérationnel en 4 à 6 semaines. Cette rapidité est un avantage décisif pour saisir des opportunités de marché.

Flexibilité d'Investissement

• Pas de restrictions sur les classes d'actifs
• Possibilité de levier sans limite réglementaire
• Compartiments multiples avec ségrégation d'actifs
• Politique d'investissement sur mesure

Régime Fiscal Avantageux

• Pas d'impôt sur les revenus au niveau du fonds
• Taxe d'abonnement réduite : 0,01% par an
• Exonération de retenue à la source sur les distributions
• Accès aux conventions fiscales (selon la structure)

Investisseurs Éligibles

Les RAIFs sont réservés aux investisseurs avertis, définis comme :

• Investisseurs institutionnels
• Investisseurs professionnels
• Investisseurs investissant au minimum 125.000 €
• Investisseurs certifiés comme avertis par un établissement de crédit, un PSF ou une société de gestion

Formes Juridiques Disponibles

Processus de Création

Étape 1 : Structuration (1-2 semaines)

• Choix de la forme juridique
• Définition de la politique d'investissement
• Sélection de l'AIFM
• Structuration des classes de parts et cascades de distribution

Étape 2 : Documentation (2-3 semaines)

• Rédaction des documents constitutifs (statuts, LPA)
• Préparation du PPM (Private Placement Memorandum)
• Contrat de gestion avec l'AIFM
• Contrats avec les prestataires (dépositaire, administrateur)

Étape 3 : Constitution (1 semaine)

• Signature des documents devant notaire (si applicable)
• Enregistrement au RCS
• Mise en place des comptes bancaires
• Notification à l'AIFM de la prise en charge

Étape 4 : Opérationnel

• Premier closing et appels de fonds
• Début des investissements
• Reporting aux investisseurs

Prestataires Requis

AIFM (Gestionnaire)

Le RAIF doit être géré par un AIFM agréé dans l'UE. L'AIFM peut être :

• Interne : Le fonds lui-même est agréé comme AIFM (rare)
• Externe luxembourgeois : Société de gestion luxembourgeoise
• Externe UE : AIFM d'un autre État membre (passeport)

Banque Dépositaire

Une banque dépositaire luxembourgeoise est obligatoire pour :

• Conservation des actifs
• Contrôle des flux de trésorerie
• Surveillance de l'AIFM

Agent Administratif

• Calcul de la NAV
• Tenue des registres
• Services aux investisseurs
• Reporting réglementaire

Réviseur d'Entreprises

Audit annuel obligatoire par un cabinet agréé au Luxembourg.

Coûts de Création et Fonctionnement

Coûts de Setup

Coûts Annuels

RAIF vs SIF vs SICAR

Questions Fréquentes

Un RAIF peut-il être distribué aux investisseurs retail ?

Non, les RAIFs sont strictement réservés aux investisseurs avertis. Pour une distribution retail, il faut opter pour un fonds UCITS.

Peut-on utiliser un AIFM non-luxembourgeois ?

Oui, un AIFM agréé dans un autre État membre de l'UE peut gérer un RAIF luxembourgeois grâce au passeport AIFMD.

Quelle est la taille minimale viable pour un RAIF ?

Compte tenu des coûts fixes, un RAIF est généralement viable à partir de 20-30 millions € d'actifs sous gestion. En dessous, les frais peuvent être disproportionnés.